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在11月演绎了“所向披靡”的强势表现后,A股周期板块12月以来持续震荡回调,与近期躁动的工业品期货市场形成了鲜明对比。

在本周大盘主要股指探底回升的同时,周期行业也迎来了久违的企稳。

私募最新策略研判显示,一旦工业品价格的强势进一步传导到周期类公司,相关行业的供给需求及宏观流动性保持友好,周期板块有望强势崛起。

周期板块短期企稳

受主要股指持续震荡趋稳等因素推动,今天(12月16日)两市多个周期行业板块小幅收红。通达信数据显示,截至今天收盘,两市合计56个行业板块指数中,共有17个行业板块指数实现上涨,其中工程机械、运输服务、电力、有色、石油等周期行业板块指数涨幅居前。

从本周主要周期行业指数的表现来看,周期板块已呈现出与主要股指同步企稳的运行格局。

目前私募机构整体认为,相对于商品期货市场煤炭、有色金属、铁矿石等工业原材料价格的坚挺表现,近期周期股板块“熄火”,主要来自于机构年末配置调仓动力不足和宏观政策面边际基调有所收敛等因素。

龙赢富泽资产总经理童第轶表示,随着前期主要股指和周期股行业指数越过前期高点,市场自身风格转换动能有所下降。另一方面,在年末时点临近的背景下,公募等机构投资者在年底大幅加仓周期股或进行相关方向深度调仓的意愿有所不足。与此同时,近期宏观政策基调呈现边际收敛,也在一定程度上影响了周期股的底层逻辑。

明泽资本董事总经理马科伟分析,近期周期板块整体表现平淡、弱于预期的原因,主要在于前段时间永煤信用债出现违约等事件制约了这类股票的估值。但需要强调的是,不同周期性行业内部也有显著分化,例如煤炭行业中现金流状况优秀的龙头公司,近期股价明显强势,相关市场特征值得重点关注。

优美利投资总经理贺金龙进一步分析称,相关行业的库存变化往往会决定商品价格的短期相对强弱,从而影响到对应板块的涨幅预期。整体来看,周期板块续写强势,预计还需要宏观流动性和供给需求层面提供利好支撑。

在短期投资应对上,远策投资投资总监陈殷指出,在短期资金面、政策面因素的扰动结束后,周期股有望重新获得基本面的支撑,并可能随时重启强势。

维持中期看多思路

值得注意的是,尽管近期周期股赚钱效应显著低于此前市场预期,但私募对于周期股的中期表现,却依旧保持看多思路。

私募排排网未来星基金经理胡泊表示,近期工业类商品大涨是经济复苏和市场本身两方面因素共同驱动的结果。由于时间滞后性因素,大宗商品价格的飙涨,目前还没有体现到相关上市公司业绩的显著增长。但从明年的时间维度来看,随着全球疫情好转,世界经济将同步复苏,作为最上游的大宗商品及相关的周期股表现,依然值得期待。

童第轶认为,今年主要经济体为刺激经济复苏大多采取宽松的货币政策,可能带来全球性物价上升。在此背景下,类似资源品价格的进一步上涨,有可能成为明年A股的重要阶段性主线。未来较长一段时间内,原材料、工业品涨价等因素,仍有望成为主流资金在“预期差”方面的重要挖掘对象。

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